Offshore: OSV-Marktbericht

CAROLYN CHOUEST: Edison Chouest Schiff arbeitet in pazifischen Gewässern. Fotos: Iain Cameron

Foto mit freundlicher Genehmigung der Ulstein Group / Marius Beck Dahle

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Das Umfeld in Ölfeldern an Land und vor der Küste war während des gesamten Jahres 2019 herausfordernd. Die Sorgen über eine konjunkturelle Abkühlung - ob zyklisch oder durch einen Handelskrieg ausgelöst - haben die Ölpreise stark belastet, selbst angesichts der verringerten Produktion der großen Produzenten. Obwohl die Gewitterwolken anhalten, erscheint am Horizont eine Lichtung.

Das Schicksal von Offshore Service Vessels (OSVs) ist natürlich eng mit dem Ölpreis verbunden. John Gellert von Seacor Marine sagte bei der Überprüfung der Ergebnisse des zweiten Quartals: „Die Aktivität im Golf von Mexiko ist weiterhin lau, da die Kundennachfrage stark von den Öl- und Gaspreisen abhängt.“ Trotz dieser Bemühungen und angesichts der nachlassenden Nachfrage Die Lagerbestände an Öl sind weiter gewachsen, da die Nachfrage nur minimal angestiegen ist. Daten der Internationalen Energieagentur (IEA) zeigen, dass die OECD-Ölvorräte nach dem Preisverfall von 2014 bis 2015 auf fast 3 Milliarden Barrel gesunken sind.

Mitte Oktober reduzierte die IEA ihre Schätzungen zum Nachfragewachstum für den zweiten Monat in Folge und sagte: „Wir gehen davon aus, dass das Wachstum 2019 das schwächste seit 2016 sein wird, nachdem Anzeichen für eine Abschwächung in mehreren wichtigen Verbraucherregionen und -ländern vorliegen.“

Gegenwärtig werden die Ölpreise keine umfangreichen Investitionen in neue Felder unterstützen. Gegen Jahresende tendieren die Forward-Preiskurven, beginnend mit den nächsten Monaten in der Mitte der 50er Jahre / Barrel (Basis-WTI), im Wesentlichen abwärts, mit einem langsamen Abwärtstrend auf rund 50 $ / Barrel für Positionen in zwei Jahren. Die etwas höheren Preise für Brentöl (in der Nähe bei etwa 60 USD / Barrel) folgen einem ähnlichen Muster. Auch die Erdgaspreise bleiben in der Nähe ihrer langfristigen Tiefststände, und das Angebot wird durch eine Reihe neuer Initiativen zur landseitigen Produktion erhöht. Obwohl die durchschnittlichen Gesamtkosten für neue Projekte im US-Golf von Mexiko bei knapp 40 USD / Barrel liegen (basierend auf einer Studie von IHS Markit für das Bureau of Ocean Energy Management aus dem Jahr 2018), liegt die obere Hälfte der Kostenstreuung bei über 70 USD / Barrel. Faß, das nahelegt, daß viele Projekte abschließende Investitionsentscheidungen nicht sehen würden.

Die Nachfrage nach OSVs und Arbeitsbooten im Ölfeld beginnt mit der zugrunde liegenden Bohraktivität, die sich wiederum aus den künftigen Ansichten der breiteren Ölmärkte ergibt. Die Offshore-Bohrer sahen die nachteiligen Auswirkungen des schwierigen makroökonomischen Umfelds und die mangelnde Stimmung für eine anhaltende Nachfrage, die die Öl- und Gaspreise in die Höhe trieb. Mitte September führte der beispiellose Angriff auf saudische Ölfazilitäten zu einer anfänglichen Preiserhöhung, die jedoch auf einem reduzierten Angebot und nicht auf einer Verbesserung der wirtschaftlichen Bedingungen beruhte. Wie prognostiziert, gingen die Preise zurück, da das Angebot schnell wiederhergestellt wurde. Als Hinweis auf geopolitische Risiken zeigten die Ölmärkte vorübergehende (aber leichte) Unruhe, als ein iranischer Tanker einen Monat später einen Raketenangriff im Roten Meer erlitt. Gleichzeitig war die saudische Produktion Mitte Oktober wieder auf Kurs. Es war nicht überraschend, dass börsennotierte Bohrunternehmen und viele der Dienstleister weiterhin mit ihren Aktien auf mehrjährigen Tiefstständen gehandelt wurden.

DEMEREST TIDE: Tidewater Schiff arbeitet jetzt im östlichen Mittelmeer. Fotos: Iain Cameron

Die Berater McKinsey & Company gaben Mitte 2019 bekannt: „Der Markt begann 2019 mit einigen der niedrigsten Aktivitäten seit 20 Jahren, wobei die Nachfrage nach Bohrgeräten um 3 bis 4 Prozent niedriger war als im Jahr 2017. In diesem Sinne Die Betreiber haben ihre Offshore-Explorationsinvestitionen nicht erhöht. Obwohl einige Premium-Rigs kürzlich reaktiviert wurden, gehen wir davon aus, dass sich der Markt nur langsam erholen wird. “
Rystad Energy erklärte den Kunden in einem Bericht über den Golf von Mexiko im Jahr 2019: „Nach 2015 erlebte der Offshore-Rig-Markt in den USA eine beispiellose Verlagerung, wobei das Pendel von der langjährigen Dominanz der Jack-up-Aktivitäten abhing in flachen Gewässern, um vorwiegend ein Markt für Mittel- und Tiefsee-Floater zu werden. “Bei einem Frühsommer-Podcast von Evercore ISI suchte Roddie Mackenzie, Senior Vice President von Transocean (NYSE: RIG), nach einer Belebung in den Jahren 2020 und 2021 mit anhaltender Dynamik Der US-Golf von Mexiko betonte die Neueröffnungen für unabhängige Ölfirmen (IOCs) in Brasilien und Mexiko.

In die Zukunft blickend, sehen die McKinsey-Berater vor dem Hintergrund des jährlichen Nachfragewachstums von 1%, wenn sich der Fokus ausländischer Ölunternehmen in tiefere Gewässer verlagert. In einer Diskussion über die Nachfrage nach „Floatern“ nach 2019 sagen die Berater: „… Wachstum in Höhe von 6 Prozent pro Jahr zwischen 2019 und 2027 wird erwartet. Wichtige Wachstumsregionen werden Afrika, Brasilien und der Golf von Mexiko sein… “Mitte 2019 gab es Lebenszeichen. Die Berater von Westwood Global Energy schrieben in einer Pressekonferenz: „Die Explorationsbohraktivitäten mit hoher Auswirkung nahmen im ersten Halbjahr 2019 mit 51 abgeschlossenen Explorationsbohrungen erheblich zu, verglichen mit 36 im gleichen Zeitraum 2018.“ Sie identifizieren Guyana als eine wichtige Offshore-Region .

Für die Betreiber der OSVs kommt es darauf an, über Wasser zu bleiben und dem Geld zu folgen, um diese Trends zu verfolgen (in tiefere Gewässer) und gleichzeitig „Disziplin“ zu üben - was bedeutet, dass „gestapelte“ Schiffe nicht als Reaktion auf den kurzfristigen Preis reaktiviert werden Blips und eher unter Berücksichtigung längerfristiger Gefühle. Eine Anfang September 2019 durchgeführte Konferenzpräsentation von Tidewater (NYSE: TDW) zeigt eine Gesamtversorgung der Industrie mit 3.419 Schiffen, die ungefähr gleichmäßig auf Ankerführer und Plattformversorgungsboote aufgeteilt sind.

Innerhalb dieser Flotten werden ungefähr 1.000 als "gestapelt" eingestuft, etwas weniger als 300 als "untätig". Aussagekräftiger sind die über zwei Jahre angelegten rund 650 (in der Kategorie Stacked). Innerhalb dieser sind 360 Einheiten älter als 15 Jahre.

Finanziers bemerken auch den Überhang älterer Öldienstschiffe auf dem Markt. Kevin O'Hara von AMA Capital Partners sagte auf dem Ship Finance Forum von Capital Link auf der London International Shipping Week, dass „… Offshore in einer viel schlechteren Verfassung ist…“ als andere Segmente der Schifffahrt. Wir haben nicht gesehen, dass sich die Menge der Vermögenswerte verringert hat. Wir haben gesehen, dass Flotten verkauft wurden. Als die Schiffe verkauft wurden, wurde keines von ihnen verschrottet. “Für Tidewater (mit einer sauberen Bilanz nach dem Konkurs Mitte 2017) Die Aussichten für eine branchenweit führende Flotte von 198 OSVs nach der anschließenden Übernahme von GulfMark International sind positiv. Die Präsentation stellt fest, dass 57% der Einnahmen aus Tiefseeeinheiten stammen und dass die Tagesraten für hochspezialisierte OSVs steigen. In der Nordsee, wo 21 Tidewater-Einheiten im Einsatz sind, deutet das Slide-Deck auf eine nahezu Verdoppelung der Tagessätze für große PSVs von 7.400 USD / Tag auf fast 14.500 USD / Tag hin (mit ähnlichen, wenn auch weniger dramatischen Verbesserungen im US-Golf und im Westen) Afrikanischen Gewässern).

Große Kollegen sahen sich mit rauen Strömungen konfrontiert. Die Muttergesellschaft von Bourbon Marine Logistics, die mit rund 175 OSVs (Teil einer viel größeren Flotte von fast 500 Schiffen) die zweitgrößte Schiffszahl ist, hatte Ende Juli nach langwierigen Bemühungen, mit ihren Kreditgebern eine Unterkunft zu finden, eine „Umstrukturierung“ beantragt. Das Tagesgeschäft wird fortgesetzt, während Gespräche über eine Neubelebung der Schuldenverpflichtungen und -zahlungen geführt werden. Es wird weiterhin einen mutigen strategischen Plan namens BOURBONINMOTION umsetzen, bei dem der Einsatz intelligenter Technologien letztendlich zu einer Einsparung von Arbeitskräften führen wird. Die Reorganisation ist ein bewegliches Ziel; Anfang Oktober gab die Gruppe bekannt, dass sie ein Kaufangebot von einem "Unternehmen einer Gruppe französischer Banken" erhalten habe.

Hornbeck Schiffe in Port Fourchon. Foto: Basil Karatzas

Die Abholung in Gebieten, die von McKinsey identifiziert wurden, kann den US-Outfits zugute kommen.

Todd Hornbeck hat in der Q2-Telefonkonferenz seines Unternehmens den Fokus auf das Wesentliche gelegt und neue Aktivitäten beschrieben. „… Nicht nur im Golf von Mexiko, Brasilien, der gesamten Nordküste Südamerikas, Mexiko, beginnt diese ganze Hemisphäre wirklich Damit die von uns betreuten Unternehmen bei ihrer Ankunft auf die tatsächlichen Nachfragefaktoren hinweisen können, geben sie bekannt, dass sie neue Projekte durchführen. “

Tidewaters Aktivitäten in Westafrika umfassten 50 Einheiten (mehr als die 15, die in der US-amerikanischen GOM tätig sind). In Mexiko, wo Hornbeck Offshore Services (NYSE: HOS) eine große Flotte in der Bucht von Campeche hat, betrieb Tidewater 13 Schiffe. Brokers Bassoe hatte festgestellt, dass "Mexiko (im Gegensatz zum US-Trend) wieder zu einer Schlüsselregion für Jack-ups geworden ist".

Der in Privatbesitz befindliche Edison Chouest, der im GOM tätig ist (in enger Zusammenarbeit mit mehreren großen Ölkonzernen), ist auch in Brasilien stark vertreten, einem weiteren Bereich, der auf einen möglichen Aufschwung bedacht ist. Guyana hat Aufmerksamkeit erregt, als die Erforschung angesichts der jüngsten Entdeckungen zugenommen hat; Edison Chouest, der seit 2016 in der Region tätig ist (fast ein Dutzend Schiffe sind im Einsatz), hat dort Ende letzten Jahres ein Büro für Exxon Mobil eröffnet.
Außerhalb Amerikas sehen die Betreiber in der Nordsee einen stärkeren Markt.

Seabroker (mit Niederlassungen in Stavanger, Aberdeen und Brasilien) geben in ihrem Marktbericht vom Oktober eine durchschnittliche Auslastung in der Nordsee von 78% für große Plattformversorgungsschiffe, 66% für mittelgroße Anchor Handler und 61% für große Anchor Handler an mit Tagesraten knapp über 40.500 USD mehr als doppelt so hoch wie im Vorjahr. Im Gegensatz dazu bezifferte Seacor die Auslastung seiner Q2-Flotte im US-Golf auf 34% und lag damit deutlich unter der Gesamtauslastung von 72%.

Das Blatt könnte sich wenden, und die Statistik zeigt den Optimismus von Todd Hornbeck und anderen. James West von Evercore ISI, ein langjähriger Analyst börsennotierter Unternehmen, erklärte den Anlegern der Anlagen, die die Nachfrage nach OSVs steigern, Ende September in einem Briefing: „Wir glauben, dass 2020 das‚ Jahr der Beschleunigung 'für die Offshore-Rig-Nutzung und die Tagesraten sein wird . Die vermarktete Auslastung sowohl für Jackups als auch für Floater ist über 80% gestiegen, und die Jackup-Tagesraten steigen in allen Regionen deutlich an. Die Beschleunigung fließt dann zu den Arbeitsbooten, die diese Anlagen bedienen. Die allmähliche Verlagerung der Ölförderung in tiefere Gewässer führt zu einer höheren Nachfrage nach Serviceschiffen. In einer Präsentation auf der Offshore-Konferenz von Pareto Securities stellte Tidewater fest: „Im Allgemeinen macht die Produktionsunterstützung 45-55% der Nachfrage nach OSV aus. Die OSV-Intensität für die Produktion wird wahrscheinlich aufgrund der Komplexität der Feldentwicklungen und der Entfernung vom Ufer zunehmen. “Todd Hornbeck fasste die Dynamik zusammen:„ Wir müssen uns erst durch Auslastung stabilisieren. Man muss die Auslastung haben und dann können wir anfangen, zu höheren Raten zu tendieren. “Im Moment ist es noch ein Wartespiel.