Rohöl- und Kraftstoffausblick: Fondsmanager neutral

© MiaStendal / AdobeStock

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Hedge-Fonds-Manager zeigen Anzeichen, dass sie kürzlich den Verkauf roher und raffinierter Kraftstoffe abgeschlossen haben, wobei die Positionen in der ersten Woche des neuen Jahres leicht angestiegen sind. In der Hoffnung, dass eine Rezession verhindert werden kann.

Die Ölpreise haben sich von ihren jüngsten Tiefstständen erholt, der US-Dollar hat sich gegenüber den meisten anderen wichtigen Währungen abgeschwächt und die Erwartungen eines Handelsabkommens zwischen den Vereinigten Staaten und China steigen.

Die Portfoliomanager erhöhten ihre Netto-Long-Position in ICE-Brent-Futures und -Optionen in der Woche zum 8. Januar um 6 Millionen auf 158 Millionen Barrel.

Die Funds erhöhten ihre Netto-Long-Position im europäischen Erdölgeschäft um 3 Millionen Barrel auf insgesamt 5 Millionen Barrel.

Die Netto-Long-Positionen in Brent und Gasöl liegen weiterhin nahe an mehrjährigen Tiefstständen und sind seit Jahresbeginn sehr gering.

Der im vierten Quartal gemeldete starke Fondsverkauf in Rohöl und raffinierten Kraftstoffen scheint jedoch vorerst beendet zu sein.

Der Abschluss der Fondsverkäufe war ausreichend, um die Ölpreise von ihren jüngsten Tiefstständen abheben zu lassen, da zumindest einige Short-Positionen gedeckt wurden.

Die Fondsmanager haben ihre Positionen im Bereich Rohöl und Kraftstoffe im Wesentlichen festgelegt und bleiben am Rande, bis die wirtschaftlichen Aussichten klarer werden.

Es gibt drei Hauptszenarien für die Weltwirtschaft in diesem Jahr: Wiederaufnahme des starken Wachstums; ein erweiterter Soft Patch; oder ein Einbruch in die Rezession.
Im ersten Szenario werden die Rohöl- und Kraftstoffpreise wahrscheinlich steigen, während sie im zweiten und dritten Quartal wahrscheinlich auf dem aktuellen Niveau bleiben oder weiter fallen werden.

Die vorsichtige Positionierung der Fondsmanager im Erdöl lässt darauf schließen, dass sie derzeit für alle drei Ergebnisse in etwa gleiche Wahrscheinlichkeiten sehen.